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  山鹰世界（600567）7月14日晚发表2026年半年度成绩预告，估计上半年归母净赢利-6.8亿元，扣非归母净赢利-7.3亿元。单季看，第二季度归母净赢利-1.83亿元，较一季度减亏3.14亿元、环比收窄63.18%；扣非归母净赢利-2.00亿元，环比减亏3.30亿元、收窄62.26%。公司同步发表，6月已完结单月扭亏为盈，运营压力逐季缓解。

  山鹰世界此前先后发行多期可转债，其间“山鹰转债”、“鹰19转债”两期种类在前2年密布进入到期阶段，刚性兑付压力一度成为限制赢利的显性变量。

  曩昔一年，山鹰世界完结“鹰19转债”市场化转股及余额兑付，累计18.44亿元转债完结转股，负债规划随之压降，财务费用开销削减。叠加此前“山鹰转债”也已完结兑付落地，接连两期可转债的刚兑压力至此免除，前期为保证流动性安全采纳的阶段性账务调整也逐渐退出，财务结构回至可聚集主业的区间。

  运营修正窗口下，公司6月发表两份股本相关公告，方向均为刊出减资、精简总股本。一是新推3亿—6亿元股份回购方案，回购价格上限2.09元/股，回购股份悉数用于刊出减资，不进入股权鼓励或证券交易市场流通。二是停止2025年职工持股方案，将原经过该方案已回购的逾1亿股库存股用处变更为刊出减资——仅这一项，总股本即削减约1亿股。截止上半年，公司总股本已由63.07亿股缩减至62.05亿股，完结股本减肥。

  与股本动作配套的，是公司2026年股票期权鼓励方案。为继续激活内生动力、锚定长时间高水平质量的开展，山鹰世界同步落地2026年股票期权鼓励方案，构建短期成绩修正与长时间开展绑定的长效机制。本次鼓励方案以归母纯赢利是中心查核方针，设置2026-2028年阶梯式成绩方针，将中心团队个人收益与公司运营成绩、长时间开展深度绑定，保证鼓励资源精准聚集中心办理、技能及主干团队。

  包装纸职业今年以来呈前低后高走势，瓦楞纸、箱板纸价格在二季度受出口放量、进口代替及废纸本钱支撑影响逐渐回摆，头部企业产能利用率坚持高位。山鹰世界当时造纸板块产销同步增长，二季度销量及毛利率环比提高，6月单月翻正后，跟着三季度起包装纸进入中秋、国庆、“双11”旺季链条，电商与出口双轮拉动，下半年盈余弹性有望实现。